Résultats Semestriels 2025 de Canal+ : Croissance Organique et une Baisse des Revenus Publiés

Canal+ a communiqué ses résultats pour le premier semestre 2025, qui montrent une performance solide, bien qu'une légère baisse en données publiées par rapport à la même période en 2024 soit constatée.

Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 3,086 milliards d'euros pour le premier semestre 2025, ce qui représente une croissance organique de 0,9 % par rapport à 2024. Cependant, en données publiées, une diminution de 3,3 % est observée, un recul principalement attribué à l'arrêt de certains contrats et activités.

Plusieurs facteurs expliquent cette divergence entre la croissance organique et la baisse en données publiées. Parmi les raisons principales, on compte la fin du partenariat de distribution avec la plateforme Disney+ en janvier 2025, ce qui a directement impacté les revenus générés par la commercialisation de cette offre via les abonnements Canal+. Un exemple concret de l'impact de ces arrêts de contrats est la fin de l'accord de sous-licence avec beIN Sports pour la diffusion de la Ligue des Champions. Cette cessation a entraîné une perte de revenus pour Canal+, qui ne redistribue plus ces droits, et a potentiellement affecté la rétention de certains abonnés sportifs. De plus, la chaîne gratuite C8 a cessé d'émettre fin février 2025 suite au non-renouvellement de sa fréquence TNT par l'Arcom. Cet événement constitue un autre exemple d'arrêt d'activité qui, bien que concernant une chaîne gratuite, peut avoir des répercussions sur les revenus publicitaires et la visibilité globale du groupe. Ces arrêts de contrats et d'activités ont eu un impact direct sur les revenus du groupe en données publiées.

Malgré cette baisse en valeur absolue, Canal+ a souligné une forte génération de trésorerie opérationnelle (CFFO) de 416 millions d'euros pour le premier semestre 2025, ce qui est une nette amélioration par rapport aux 224 millions d'euros enregistrés au premier semestre 2024. Le flux de trésorerie disponible (FCF) a également fortement augmenté, passant de 128 millions d'euros en 2024 à 370 millions d'euros en 2025. Cette amélioration de la trésorerie est due à diverses initiatives d'optimisation, notamment sur les délais de paiement et la gestion des stocks.

En ce qui concerne la base d'abonnés, Canal+ a enregistré une légère érosion, avec un total de 25,7 millions d'abonnés au 30 juin 2025, soit une baisse de 1,2 % par rapport à l'année précédente. Cette diminution est plus prononcée hors d'Europe (-1,7 % en Afrique et en Asie) qu'en Europe (-1 %). Le groupe a cependant mis en avant une stratégie de "recentrage sur les abonnés à forte valeur", visant à privilégier les clients acquis en direct.

En dépit de ces ajustements et des impacts sur le chiffre d'affaires publié, la direction de Canal+ a exprimé sa satisfaction quant aux résultats, affirmant que le groupe est en bonne voie pour atteindre ses objectifs pour l'année 2025. Une opération stratégique majeure est en cours avec l'acquisition de MultiChoice Group, leader de la télévision payante en Afrique anglophone et lusophone. Cette acquisition, qui a reçu l'approbation du tribunal de la concurrence sud-africain sous certaines conditions, devrait permettre à Canal+ d'atteindre plus de 40 millions d'abonnés dans 70 pays et d'ouvrir un nouveau chapitre de son histoire, avec l'ambition de devenir un acteur majeur du divertissement à l'échelle mondiale.

Pour illustrer cette situation, on peut prendre l'exemple de la fin du contrat avec Disney+, qui a directement impacté les revenus de distribution, ou l'arrêt de la diffusion de la Ligue des Champions qui a pu entraîner une légère perte d'abonnés spécifiquement intéressés par ce contenu sportif. Cependant, la stratégie de diversification et les efforts d'optimisation de la trésorerie ont permis de compenser en partie ces pertes et d'afficher une bonne performance financière globale en termes de rentabilité et de génération de cash.

Références

Canal+ Group. (2025, July 29). CANAL+ H1 2025 Results. Investegate. 

The Media Leader. (2025, July 29). Canal+ impacté par l'arrêt de contrats et d'activités au 1er semestre 2025.